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A股近10年历史PE回顾

时间:2015/8/16 17:19:08 点击:4655

看到粉丝在等我调仓。其实,我要说一下我目前以观察为主的原因。市场平均PE是我考虑建立长期仓位的重要依据。而市场短期的趋势和市场情绪,也是我考虑的方向。短期趋势和长期趋势矛盾时,只进行小仓位的运行或不参与市场。


以下数据是我学校毕业后参与股市的一些历史回顾,并不是特别精确的数据核算,仅作参考。只是想说明一件事,任何的高市盈率市场,超高的市盈率很难长期维持。

2000-2001年,A股平均PE大约在60倍。泡沫在2001年6月开始因为国有股减持破灭。

2004,市场一度反弹到1783点,平均PE在40倍左右,未能持续,后继续下跌。下半年推出中小板,市场一片不看好,平均PE在30-40左右,部分股票走出大牛行情,如苏宁电器。一些主板股票开始独自走牛,如茅台,万科,振华港机,这些股票的动态市盈率在15-20左右。

2005,主板市场平均市盈率达到15倍左右。市场见底。万科民生等估值在8倍左右。其它大量股票估值在20倍的好股票,如盐湖钾肥等,走出了两年超级牛市。

2007年10月,主板市场的平均PE再次超过了60倍。泡沫破灭。万科,招行,中信等龙头在市场顶峰期的动态PE大概是40-45倍。

2008底,主板市场的平均PE是15倍左右,中小板大约在25倍左右。后面走出大牛的大华股份\歌尔声学,动态PE最低时是20倍。

2009  创业板上市,平均PE为100倍,而同期的中小板,大约在50倍左右,创业板上市后的两年内,几乎没有股票独立走出大牛行情。主板的银行,地产,有色,钢铁等有所上涨,但是幅度大幅弱于中小板.中小板股票中出现大量上涨5倍以上的股票。

2010  市场达到顶峰,中小板的PE最高平均70倍左右,主板PE在30倍左右。后泡沫逐渐破裂。

2011  市场一路走低。到年底,创业板平均PE跌至45倍左右.典型的迪安诊断\汤臣倍健\华谊兄弟\蓝色光标等股票,平均PE恰好在35-40倍左右。这些股票,后来几乎都涨了5-10倍。

2012    市场继续调整,在年底时一波杀跌后,创业板平均PE在35倍左右,后创业板指数走出了连续三年的牛市。

2014 下半年,主板突然启动,平均PE从10上涨到后来的20左右。非银行PE大约从20涨到40..

2015 6月初,创业板PE达到史无前例的145倍。主板平均PE在25倍左右,除银行外的股票,平均PE达到50以上。发生股灾。

以上数据,再追求精确没有意义。只是告诉大家,股市每隔几年,经常是极端的高或者低。

如果没有在牛市的2-3年中赚取足够的钱,同时在熊市来临时还在重仓操作,最后的结果肯定是在高位站岗,惨痛套牢。我不知道有些人可以抗得过去股市的大循环,至少我是不能的,财务上和心理上都不能扛过去。能抵御大熊市的,我相信只能是极个别人。


股市的趋势难以准确预测,个股的走势也是难以准确预测。有人持续做成长股长期满仓并成功,那是因为他选的股没有出问题,而且长期走势远远跑赢大盘。但对多数人来说,没有那么幸运,自己买的股票很难跑赢指数。市场估值从极高的位置滑落时的戴维斯双杀,是牛市结束后成批股民被消灭的主要原因。2008年金融危机和2015年的股灾已经证明。

在股市长期生存下去,必须具备三条:对市场的大致方向的预测,对个股的走势的把握能力,操作上成功的买卖和风险控制能力。我是结合使用。

以上PE的回顾,是我判断股市风险高低的重要依据,供大家参考。对短期走势和操作参考不大。只对中长线建仓有点参考意义。

我的结论:
1. 过去10年,市场炒作的重心,从主板到中小板,再到创业板。
2.平均PE高于60的市场,都是超级大泡沫,维持的时间不能很久。

作者:Dean_丁丁: 来源:网络
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