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没信心了?说点科学的

时间:2022-4-26 点击:5

没信心了?说点科学的原创  屁屁侦探  长不大的屁屁侦探  2022-04-21 08:39:56

从股债收益率模型来看配置

1.股债收益差

这个指标的意义是指国债收益率对比沪深300高股息公司的吸引力,意味着可能有类固收资金会逐步增加对他们的配置,起到一定程度托底的作用,因此整体风险可能相对可控。

高股息或者类固收类的权重股,是发挥了稳定器的作用,其有没有系统性再下跌的风险和空间,是市场整体风险偏好能否改善和成长股能否健康上涨的必要条件。


2.股债收益比

在进行股票和债券大类资产均衡配置时,股债性价比如何是投资者决策的重要基准,而股债收益比(1/PE/Y)则是跟踪股债性价比的关键指标之一。考虑到股票和债券的定价共同点在于未来现金流折现,那么通常情况下,股票收益率(E/P=1/PE)和债券收益率(Y) 的比值可能在一定范围内波动。

当股债收益比出现偏离较多的极大值时,大概率意味着股票投资相对债券更具性价比,理论上资金将增加对对股票资产的配置或者提高股票相对债券的配置比例;反之则应逐渐降低。

从债股收益差来看,目前接近近20年的极值,和2013年6月底,2020年3月底位置一样。

从股债收益比来看,目前和2013年6月、2014年5月、2014年10月、2016年2月、2019年1月、2020年3月数据接近。

上述这些时间段的数据都是阶段性底部,个别甚至是长期底部的位置。相较于常用的历史估值对比法,这两个模型的说服力要高的多。更进一步说明,这个时间点,沪深300的配置吸引力处于历史极佳的位置。


作者: 来源:网络
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